Hedjing va mish-mishlar: Semalt mutaxassisi Ivan Obradovic moliyaviy operatsiyalarning mumkin bo'lgan xatarlari va afzalliklarini tushuntiradi

Zamonaviy texnik kapitalizm davrida chayqovchilik atamasi miyaga konstruktiv ravishda salbiy va g'ayritabiiy narsa sifatida joylashtirilgan. Ammo moliyaviy spekulyatsiya haqiqatan ham yomonmi? Hech qanday aniq javob yo'q, yoki o'quvchi meni o'ta sodda deb bilishi mumkin. Tartibga solish uchun biz spekülasyon va xedjingni yaxshiroq tushunishimiz kerak. Ular tubdan farq qiladi va har xil xilma-xillik va harakatlarga olib keladi.

Ivan Obradovich, Semalt-ning Mijozlar bilan ishlash bo'yicha sobiq menejeri, moliyaviy operatsiyalarning turli xil jihatlari haqida, xedj va spekulyatsiya, moliyaviy xatarlarning har ikkala turini tanlashning ijobiy va salbiy tomonlarini aniqlab beradi.

Moliyaviy spekulyatsiya masalasi

Siz bozorda yoki birjadan tashqari bitimlar tuzish orqali xavfli aktsiyalarni sotib olganingizda yoki qisqa vaqt ichida sotib olsangiz yoki bir vaqtning o'zida A + yoki undan yuqori darajadagi sut yoki tish pastasi kabi yuqori talabga ega mahsulotlar turg'unlik holatida turg'un bo'lgan uchuvchan bo'lmagan aktsiyalarni sotib oling yoki qisqa vaqt ichida sotsangiz. mavqega ega bo'ling yoki qiymatning o'sishiga ega bo'lsangiz, siz himoya qilyapsiz. O'z navbatida, siz zaxiralarni tejash bilan keyingi hisob-kitoblarsiz aktsiyalarni sotib olganingizda yoki ularni qisqa vaqt ichida sotganingizda, sezgi, buzz va ichki ma'lumotlarga tayanasiz, shuning uchun asosan spekulyatsiya qilasiz.

Moliyaviy spekulyatsiya yaxshi yoki yomon bo'ladimi, bu asosan pul arbitrajida cheklovlar mavjudligiga bog'liq. Agar arbitraj juda samarali bo'lsa, bozorlar aniq va tushunarli bo'lgan ba'zi munosabatlarda samarali bo'ladi, ammo arbitrajning ko'p imkoniyatlari "xavf arbitraj" deb ataladi. Masalan, bir sohada ahamiyatsiz aktsiyani sotib olish va ortiqcha baholangan aktsiyani qisqartirish. Ushbu aktsiyalar aslida bir-biridan farq qiladi va biz narxning mukammal konvergentsiyasini kutishimiz shart emas, shuning uchun biz nomukammal arbitrajni yaratishda xavfga duch kelamiz.

Xuddi shu tarzda, ma'lum bir qiymatga ko'tarilgan birjaga pul tikishda odamlar nima qilishadi, chunki qo'shilish yoki sotib olish yakunlanmoqda. Arbitraj uchun cheklovlarning mavjudligi asosan kreditdagi cheklashlar va hatto mukammal arbitrajda ham, bozor sizning arbitrajning yakuniy pozitsiyasidan foyda olishdan oldin sizni pozitsiyangizdan siqib chiqaradigan tarzda sizga qarshi harakat qilish ehtimoli atrofida aylanadi. . Shunga qaramay, hakamlik sudlari uchun cheklovlar mavjud, garchi bozor har doim samarasiz narxlar oralig'iga o'tishi mumkin. Savdo jarayoniga jalb qilingan o'yinchi soni va ma'lumotlarning ichki qismdan yig'ilishi tufayli bozor ancha samarali ekanligiga bizda asoslar bo'lishi mumkin, chunki bu rasmni nazariy jihatdan juda samarali qiladi.

Bozorning samaradorligi

Ba'zilarning aytishicha, bozor juda samarasiz, chunki ular stollarda o'tirib, o'z mijozlari uchun telefonlar orqali narxlarni ko'tarishadi. Aftidan ularning mijozlari haqiqiy narx qaerdaligini bilmaydigan narx egalari. Semalt-da menejer sifatida ishlaganimda, men narxlarni aniqlovchi sifatida ishladim, shuning uchun ko'r-ko'rona narxlarni belgilash haqida mukammal ma'lumotga ega bo'ldim. Odamlar siz taklif qilgan narsani qabul qilishlarini bilib oldim!

Biroq, biz bilamizki, bozor samaradorligi ba'zi bir munosabatlarga to'sqinlik qilgani sababli, mijozga bozor sotuvchisi tomonidan yomon narx ko'rsatiladimi yoki yo'qmi emas, balki narxning oldindan aytib berilishini anglatadi. Xuddi shunday, agar biz savdo rastalariga kirsak, aksariyat narxlar ushbu narxni to'lashda olgan narsangizni aks ettiradi deb taxmin qilishimiz mumkin. Siz ushbu samarasizlikdan foyda ko'rolmaysiz, chunki siz narxlar bo'yicha mutaxassissiz. Shunday qilib, biz bozorni samarali deb ayta olamiz, lekin biz past narxlarda narsalarni sotib olishimiz mumkin, ammo biz mahsulotlarni barcha ma'lumotlarini aks ettirish uchun berilgan narxlarni hisobga olsak, o'rtacha narxlarni sotib olamiz. Xuddi shu erda, biz haqiqiy narx qiymati bilan spekulyatsiya qilishimiz va mijoz narx beruvchisi yoki beruvchisi ekanligini tushunganimizdagina bozor samaradorligiga yaqinlashamiz!

Larry va spekülasyon o'rtasidagi farq

Xedjer va spekülatör o'rtasidagi aniq bog'liqlik nima? Xedjer spekulyatorga yutqazadimi? Men bunga shubha qilaman! Tovar birjalari va fyucherslarning spekulyatsiyasi bilan bog'liq bo'lgan dalil shundan iboratki, chayqovchilar xedjerlar va bozorlarga istalgan vaqtda har qanday narxda kirishga muhtoj bo'lgan odamlar uchun likvidlikni yaratadilar. Doimiy takliflar va takliflar orqali chayqovchilar bozorlardan iqtisodiy jihatdan qonuniy ravishda foydalanishga imkon beradi va qarshi tomonga aylanadi. Boshqacha qilib aytganda, yirik korporatsiyalar tomonidan tovarlarni himoya qilish uchun bu Archer Daniel Midlendga o'xshaydi.

Ushbu yirik korporatsiyalar tomonidan tovarlarni xedjirovka qilish bepul pulni ushbu bozorlarda chayqovchilar qo'liga o'tkazadi, deb o'ylash mumkin, ammo aksincha. Xedjerlar eng yaxshi narxlarni va to'siqlarni belgilash vaqtini qidirayotganlari sababli, bu spekülatörlerin afzalliklaridan foydalanishmoqda, aksincha emas. Ba'zan burchak bozorlarida chayqovchilarni qog'oz fyucherslari bilan o'ynaydigan o'yinlardan pul ishlab topganini ko'rasiz. Jismoniy fyucherslar savdosi etkazib berish bilan savdo-sotiq bilan bir xil tarzda olib boriladi, aksariyat noqonuniy harakatlarda spekulyatsiya ishlari olib boriladi, chunki bu bozor manipulyatsiyasi deb hisoblanadi, litsenziyaning yo'qolishi, hisoblarning muzlatilishi va uzoq muddatli sud jarayonlariga olib kelishi mumkin.

Spekülasyonning eng asosiy g'oyasi, siz bozorni klassik yoki xulq-atvor nuqtai nazaridan qanday qabul qilasiz, mendan juda ziddiyatli mish-mishlarni aytmasdan. Asosiy g'oyani izohlash uchun men nazariyaga bir oz nazar tashlamoqchiman. Men tezkor ma'lumot tarqalishi tufayli savdoning samarali klassik gipotezasi yoki klassik moliya haqida ko'proq bilaman. Men ishonamanki, bozorlar mutlaqo samarasiz va samarasiz emas. Shunday qilib, bizda ushbu texnik va fundamental tahlilning an'anaviy kontseptsiyasi mavjud bo'lib, zaif Internet tahlili va Internetning hozirgi hukmronligi bilan ma'lumotlar kontseptsiyasi mavjud, bu xedjedlash uchun yaxshi, ammo spekulyatsiya uchun emas.

Bundan tashqari, nullifikatsiya va o'lchov effekti kabi ba'zi istisnolar klassik moliya uchun ziddir, shuning uchun xatti-harakatlar uchun moliya o'ziga topshiriladi. Bu spekulyativ savdoga qanday munosabatda bo'lish kerak. Aqliy xatti-harakatlar, lanjlik, vakillik - bu juda muhim omillar va aqliy siljishlar sarmoyaviy xatti-harakatlarga va aktsiyadagi tebranishlarga qanday ta'sir qilishini men spekulyatsiyani kuzataman!

Qaerda xedjirovka va spekulyatsiya ildiz otadi

Texnik tahlil ba'zi odamlar uchun ishlaydiganga o'xshaydi, lekin men eshitgan voqeani aytib beraman. Kimdir Cisco-ning ko'p yillik savdosidan foyda ko'rdi va bir kun u bir tonna pulini yo'qotdi. Keyin u stokni ko'rib: "Nima! Telekommunikatsiya uskunalari!" U Cisco-ga o'xshash "qonli Sysco" savdosi bilan shug'ullangan va Cisco-ni dot-com halokatida buzgan yangiliklar qulaguncha yillar davomida umuman omadli bo'lgan. Men bu misollarning ko'pini spekulyativ tavakkalchilik va bir kunlik shoshilinch ravishda Thomson Reutersga tahlilchi sifatida va hozirda moliyaviy maslahatchi sifatida ko'rgan holda ko'rdim, ammo men qanchalik ko'p ko'rsam, fond bozori menga shunchalik g'alati tuyuladi!

Qimmatbaho qog'ozlar bozori kabi bozorlarda haddan tashqari shov-shuv Federal zaxira stavkalari ta'siriga uchraydi, bu odamlarning aktsiyalarni sotib olish uchun o'zlarini moliyalashtirish qobiliyatiga putur etkazadi. 1920-yillarda haddan tashqari spekulyatsiya qimmatbaho qog'ozlar bozorida maniaga olib keldi, natijada juda katta qulab tushdi. 2007-2008 yillarda xuddi shu ko'chmas mulkning puflanishi, har bir mayda-chuyda biznesmenga "xavfli spekulyativ arbitraj" tufayli 10 ta uy va avtomobilga ega bo'ldi!

Bosh kiyimlar doshni saqlab qolganlar! Ammo bu erda men juda ko'p salbiy narsalarga duch kelmoqdaman. Boshqa tomondan, aktsiyalar narxini taklif qilganimizda nima qilayotganimiz haqida o'ylab ko'raylik: biz iqtisodiyotga sarmoya kiritmoqdamiz, chayqovchilar - bu likvidlikni yaratadigan va bozorga o'yinchi qo'shadigan yigitlar. Xo'sh, qanday qilib bu yomon narsa bo'lishi mumkin, biz kompaniyalarga aktsiyalarni yuqori narxlarda chiqarish orqali pul yig'ishni osonlashtiramiz?

Shunday qilib, aktsiyalarni haddan tashqari sotib olish muammo emas. Ortiqcha sotib olish va sotish sizning pulingiz bilan qilingan oqilona qarorlardan emas, balki birinchi navbatda sizga ishlaydigan fond birjasidan pul topishingiz bilanoq, tranzaktsion xarajatlar natijasida daromadingizni yo'q qiladi. Qimmatbaho qog'ozlar bozorida maniyani chetga surib qo'ysangiz-da, bu ortiqcha sarmoyaning belgisi emas, bu kam sarmoyaning belgisidir, go'yo arzimagan obligatsiyalar (aktsiyalar) ko'pikni bosib o'tishsa, bozorlardagi biron bir xato. Federal zaxira stavkalarini oshirganda, bu asosan pulni aktsiyalarga sarmoyalashdan AQSh dollarining ko'tarilishiga imkoniyat yaratadi. Shunday qilib, odamlar har xil turdagi AQShning ko'proq obligatsiyalarini sotib olishadi, bu esa suveren tavanni ko'taradi. Ko'plab korporativ obligatsiyalarning foiz stavkalari davlat obligatsiyalari bo'yicha foiz stavkalari asosida qurilganligini hisobga olib, hukumat har doim korporativ obligatsiyalarni musodara qilishi mumkin.

Shunday qilib, siz hukumatning cho'ntagini ishg'ol qilib, AQSh dollarini etkazib berasiz, bu o'z navbatida nafaqat samarasiz bozor sharoitida qarzlarni ko'payishiga va valyuta qadrsizlanishiga olib keladi. Ko'ryapsizmi, hamma narsa nisbatan mushkul va spekülasyonlar ham yaxshi, ham yomon bo'lishi mumkin.

Xulosa

Xulosa qilib aytganda, chayqovchilik iqtisodiy qiymat qo'shmasligi bilanoq pul ishlab chiqarish usuli emas. Bu aniq sarmoyaviy reja yoki pastki qatorda albatta mukofotlanadigan hakamlik imkoniyatlarini topish uchun kuchli qobiliyatga o'xshaydi. Agar bozor to'g'risida yaxshi xabardor bo'lgan va analitik tomonga ega bo'lsa, u holda siz marjinal fond bozori savdogariga qaraganda aqlli bo'lishga qodir bo'lsangiz, mish-mishlar ishlashi mumkin.

Men va mening o'rtoqlarim, ko'plab ichki ma'lumotlarga ega bo'lish va moliyaviy fikrlashning xatti-harakat usulini qo'llab, siz umuman hech narsadan mahrum bo'lishingiz mumkin, degan fikrni qo'llab-quvvatlashga moyilmiz, lekin agar siz etarlicha jasoratli va tayanadigan bo'lsangiz, tavakkal qilish kerak yaxshi ishlaydigan sezgi va qo'shimcha buzish. Biz aktsiyalarni sotib olishni va ushlab turishni maslahat beramiz, chunki agar siz fond bozori qulashidan yutqazsangiz ham, sabrli bo'lishda g'olib bo'lasiz - sizning pulingiz shunchaki o'smaydi. Agar siz ularni orqaga qaytarishingiz kerak bo'lsa, u juda ko'p o'sadi va keyin siz ularga kerak bo'lmaganingizda, u qisqaradi. Umuman olganda, u "ko'rinmas qo'l" kabi ishlaydi.

mass gmail